今日（23）金价创下美金新高3290美元水位，同时台湾银楼牌价每钱跳升至 14,110 新台币元，距离 4 月 22 日写下的新台币历史高点仅差 70 元。照理说，金价创高常伴随追涨买气，然而这一天，银楼门市却出现人手拿著旧金饰排队估价、等待出脱的景象，「卖金潮」与创高行情同时发生，成了市场最吸睛的对比。
金价再探顶，店头却涌现卖压
据Yahoo报导，台北银楼公会盘后资料显示，短短三个交易日内，本地金价拉升 2.3%，今年累计涨幅已达 32.8%。相较过去高点总伴随「越涨越买」的热度，今日投资人反向调节，透露两个讯息：一是早期布局者选择落袋为安；二是散户对高档震荡的心理门槛快速下降。回顾 4 月高点后的回档，当时导火线是关税政策不确定，这段历史记忆，正影响著今天的卖出决策。
联准会宽松立场推升避险需求
这波黄金牛市的宏观背景仍是美国联准会持续降息。市场普遍预期年底前还有两次、合计 0.5 个百分点的降息空间。美元指数本月已回落至 90.3，反映资金对美元利差优势的淡化。美元走弱使非美投资人购金成本下降，也降低持有无息资产的机会成本。启发投顾副总李永年指出，每逢联准会降息 0.25 个百分点，国际金价平均上扬 3% 至 5%。在通膨仍高、地缘政治杂音未歇的环境下，黄金与美元形成「翘翘板」，避险功能再度放大。
另一股力量来自机构布局。全球最大黄金 ETF SPDR 黄金信托持仓量重新站上 1,000 吨，足见资金由股债转向实物与 ETF 双管齐下。再加上印度排灯节临近，实物需求同步升温，共同将金价推向历史天花板。
若换算国际价格，目前金价逼近每盎司 4,000 美元整数关卡，为技术面重要压力。李永年提醒，短线追高容易遭遇获利了结卖盘。「目前金价已进入技术压力区，逼近每盎司 4,000 美元整数关卡，短线追高风险高。建议投资人观望，勿急于买卖。」他说。
高价也影响实体需求。珠宝业者透露，黄金饰品成本节节攀升，消费者对新饰品的接受度明显放缓，转而把家中旧饰品变现或改买克数较小的金条。与黄金高度波动相比，白银今年进口均价仅涨约 12%，显示投机成分较低。
短期避险需求，何时轮到比特币？
未来左右金价的关键仍是联准会货币政策、全球通膨曲线以及地缘政治风险，联准会降息后股市与加密市场反而没迎来预期性的增长，而是技术性的回调，让华尔街看清过去已预期降息的Price in 元素。
台湾银楼的「卖金潮」也提供了一个资讯，市场的高价也证明了避险资产的稀缺，不少满手实体黄金的台湾有钱人正在出清锁定获利，甚至比日前台币黄金最高价时期更为疯狂，这证实了市场的避险与不确定性仍然高涨，若在黄金稳定在历史高位的不确定持续数周后，部分避险持有者可能才会获利了甚至换仓比特币，因此比特币短期不会因避险而获利，但黄金的避险若持续发酵，仍有机会带给比特币一些热钱效应，投资人不妨持续观察避险行情相关趋势。
